2026-09-06

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国内小麦市场进入“金九”月份。上月，由于8月中旬国内托市小麦重新开始收购，小麦价格有所支撑，导致小麦淀粉价格略有上升。然而，伴随小麦淀粉与玉米淀粉之间的价差缩小，替代性减弱，加上原粮小麦价格承压出现下跌，小麦淀粉价格面临震荡下行的风险。据监测数据显示，8月底国内二次脱水小麦淀粉的主流报价在2700至2830元/吨之间，整体均价2765元/吨，较7月底上涨1.28%，同比增长近3.36%。但在同一时期，山东地区的玉米淀粉价格介于2780至2840元/吨之间，均价为2810元/吨。由于玉米价格走软，玉米淀粉市场也有所回落，这削弱了小麦淀粉的替代优势，并抑制了需求，对小麦原粮市场造成压力。

从供应方面来看，当前国内小麦供应面宽松，夏季粮食储备充足，且小麦的质量差异明显，主流渠道的购粮意愿不高，下游的淀粉企业主要处于刚需补库阶段。尽管双节临近，面粉的需求可能缓慢回升，但由于竞争优势减弱，主流企业的观望情绪依然较重。目前，全国小麦市场样本监测中，98家淀粉企业的小麦挂牌均价为1.2086元/斤，新乡和周口地区的报价有所上升，而其他一些工厂报价则有所下降。在山东市场，小麦的挂牌均价约为1.209元/斤，零星工厂报价在1.19至1.2元/斤，主流报价在1.2至1.23元/斤区间。

个人观点认为，小麦市场短期内可能保持平稳状态。尽管政策支撑逐渐增强，国际粮价上升，双节的到来也可能带动面粉需求的增加，给小麦底部提供一定支撑。然而，由于小麦淀粉和玉米淀粉的价差缩小，且小麦的质量差异使得工厂缺乏屯粮的动力，市场可能仍会呈现震荡走势。后续需关注临近的玉米价格及小麦需求的变化。 龙8头号玩家

在成品油市场方面，国内汽柴油的价格调整周期为10个工作日，受原油市场波动的影响较大。从6月初到7月初，因美国与伊朗之间的关系缓和，国际油价经历了一次显著下跌，国内油价也随之大幅下降。7月的调价次数创下近六年的最高降幅，但由于随后美伊关系再次紧张，国际油价反弹，刺激国内油价逆势上涨。最新一次调价发生在8月28日，国内汽柴油价格分别上涨375元和360元/吨，92号和95号汽油的涨幅在0.3至0.32元/升之间。目前，各地的加油站依照上周刚调整后的价格执行，然而油价的上涨趋势可能才刚开始，下一次调价料将继续上升。

截至9月4日，新周期的10个工作日已过半，国内汽柴油价格的涨幅持续增加，未来上涨基本已成定局。根据机构的监测，截至9月3日，原油市场的WTI和布伦特油价分别为91.3美元和95.52美元。经过重新评估，新周期内前五个交易日的原油均价已升至90.73美元，预计国内汽柴油的平均涨幅将达到175元/吨。此次调价预计将再次上涨0.14至0.15元/升。当前新周期已经过半，油价的急剧上涨显而易见，市场可能会出现相反的加速回暖局面。同时，在地缘政治形势的影响下，国际油价短期内仍有上行风险，因此下一次调价可能会提前，同时预期进一步上涨。大家对此有何看法？欢迎留言讨论。